安睿新报告确定了高效率董事会的全球标准和新趋势

董事会多元化受阻于小规模董事会趋势– 新报告确定了高效率董事会的全球标准和新趋势

伦敦2013年4月23日电 /美通社/ --

• 有关全球董事会构成和文化的重要新研究探讨了董事会架构发生的变化
• 全球各地的董事会规模越来越小 - 董事会规模较小的公司股价表现往往更好
• 最广泛意义上的多元化是高效率董事会的关键所在
• 执行董事对比非执行董事比例高的公司往往表现更好，且来自不同行业或在其他公司担任首席执行官的非执行董事也是优异表现的关键所在
• ‘股东之春’言过其实，股东和董事会之间更多的是积极互动

国际律师事务所安睿今天（2013年4月22日，周一）发布的一份重要新报告表明，缩小董事会规模的趋势使董事会多元化这一目标越发具有挑战性。研究显示，尽管董事会规模较小的公司股价表现往往更好，但董事长和提名委员会不得不在董事会规模和其它多个促进股价表现的重要因素之间寻求平衡，这些因素包括委派更多执行董事以及鼓励最广泛意义上的更多元化。

这份‘安睿董事会报告：高效率董事会’是一项全球性研究，分析了2011年至2012年期间欧洲、美国、亚太区、中东和巴西500多家顶尖公司的股价表现，旨在探究全球董事会的特点。这份报告还包括与全球85位资深董事会成员的深度访谈。在这份报告之前，安睿曾于2011年发布首份董事会报告。首份董事会报告研究了董事会构成与股价表现之间的关系，该研究于2007年正式展开。

这份报告突出了过去五年董事会构成的全球趋势，尤其是董事会规模缩小的趋势，这一发展趋势始终伴随着全球各地区和各行业更好的公司股价表现。研究发现，董事会的规模与五年前相比平均缩小了8%。最显著的变化发生在过去三年，在2009年至2012年期间，规模缩小了7%。董事会规模的缩小同时对每位非执行董事提出了更高的要求。几乎所有受访董事（93%）都认为，高效率的董事会人数应少于12名。

研究发现，多元化是董事会成功的关键所在；绝大部分董事（61%）认为最广泛意义上的多元化对董事会的表现具有重要影响。这包括技能、行业外知识、国际经验、年龄与背景以及性别的多样化。结合董事会规模缩小的趋势，注重多元化意味着董事长和提名委员会在决定董事会构成时面临着越来越多的挑战。

研究还表明，拥有较多执行董事的公司股价表现往往更好，正如拥有较多具备不同行业经验的董事的公司一样。尽管行业经验多元化与表现更佳相联系，但目前的趋势是各地（香港除外）的公司都会聘用具有同行业经验的非执行董事。这一趋势有悖于以下事实，即受访的半数董事认为行业经验的多元化有助于股价表现并且能够防止“群体思维”。

安睿主席John Heaps表示：

“自从2011年发布首份安睿董事会报告以来，更多的媒体关注和严峻的经济形势意味着董事会受到的监督更加严格。针对各种风险因素和更严格的监管，权衡战略发展决策是全球董事会在2013年面临的挑战。

在这种情况下，我们希望对高效率董事会的要素进行更深入的探讨。我们的新报告细致地研究了董事会构成的变化、表现更佳的公司董事会的特点、股东参与以及风险管理。我们认为，我们第二份董事会报告的研究结果将为探讨董事会实现优秀公司治理的因素做出重要贡献。

令人鼓舞的是，我们的研究表明多元化仍是一个重要的优先因素，董事们现在讨论的已经不再限于性别的多元化，而是包括年龄、行业、技能以及国际经验在内的多元化。但缩小董事会规模的趋势意味着实现多元化变得越来越具有挑战性。”

这份全球化研究还调查了董事会的性别多元化问题，研究结果表明，在过去五年里，所有地区的女性董事的比例增长了50%。即便如此，这一增长与原先比例较低有关，而且委派的女性董事大部分都是非执行董事，而不是执行董事。女性董事比例增长幅度最大的是欧洲（156%）和香港（133%）。

所谓的‘股东之春’引起了媒体的广泛关注。但研究发现，‘股东之春’有些夸大其辞，事实是有证据表明，股东和董事会之间更多的是积极的互动。在分析的140家公司中，仅有14家公司在高管薪酬福利方面的股东批准率低于80%，平均的股东批准率为90%。大部分受访的董事认为，股东参与对董事会战略和薪酬确有影响，并建议股东尽早参与到棘手问题的决策中来。股东大力支持的原因之一是董事会和股东事先已积极交流意见。

如需安睿董事会报告：高效率董事会，请访问 http://bit.ly/YZtn6n.

终

编者注：

‘安睿董事会报告：高效率董事会’简介

• 首份安睿董事会报告于2011年发布，对金融危机期间及之后（2007年至2009年期间）全球一些最大型企业的董事会构成和股价表现之间的关系进行了探讨。
• 就第二份关于董事会构成的全球性研究-‘安睿董事会报告：高效率董事会’而言，安睿旨在对高效率董事会的要素进行更深入的探讨。该国际律师事务所已经更新并拓展其实证研究，对英国、欧洲大陆、美国、亚太区、中东和巴西顶尖公司的董事会进行了深入分析。这份报告还分析了股价数据并包括全球100多位资深董事会成员的深度见解。

主要研究结果

1. 董事会构成的变化 –过去五年董事会构成的全球趋势

• 规模较小的董事会更成功

-  董事会规模在过去五年中呈不断缩小的全球趋势（平均缩小8%），最显著的变化发生在过去三年（在2009年至2012年期间，规模缩小了7%）。

-  在2009年和2012年，董事会规模的不断缩小始终伴随着全球各地区和各行业更好的公司股价表现。

-  研究发现，几乎所有受访董事（93%）都认为，高效率的董事会人数应少于12名。

• 拥有较多执行董事的公司往往表现更好：

-  研究表明，拥有较多执行董事的公司表现更好。

-  但是，随着董事会规模减小，过去五年中公司董事会执行董事的人数呈稳定、持续地下降。所有地区的执行董事人数在过去三年中减少了四分之一（25.8%），在过去五年中减少了三分之一（33.6%）。

-  近五分之一（18%）的董事提到，适当平衡执行董事与非执行董事的人数是董事会取得优异表现的关键因素。

• 董事会中女性董事的人数有所上升，但就性别多元化而言，依然任重道远

-  在过去五年里，所有地区的女性董事的比例增长了50%。这一看似大幅的增长与原先比例较低有关，而且委派的女性董事大部分都是非执行董事，而不是执行董事。所以，实现性别多元化依然任重道远。

-  女性董事比例增长幅度最大的是欧洲（不包括英国）（109.4%）和香港（128.6%）。

-  在研究的公司中，女性占非执行董事的17%，但所有执行董事中仅有一小部分（5%）为女性。

-  大多数受访董事反对设定董事会女性成员名额。

• 董事年龄与董事会成功相联系：

-  业绩较出色的公司董事的平均年龄略小。在研究的公司中，尽管董事的平均年龄为59.5岁，但在各地区排名前20%的业绩较出色的公司中，董事的平均年龄为58.8岁。

-  欧洲、英国和美国的董事的平均年龄较五年前有所上升。

• 拥有不同行业专长的非执行董事与更好的公司表现相联系：

-  公司的业绩越出色，拥有同行业经验的董事人数越少。过去12个月中，在除印度以外的所有地区，平均而言业绩较好的公司中拥有同行业经验的董事人数较少（不包括英国富时250指数成分股公司）。

-  尽管行业经验的广泛性与更出色的公司表现相联系，但在过去五年中，在除香港以外的所有地区，拥有同行业经验的非执行董事人数不断上升（74.5%）。

-  去年这一趋势仍在继续：在2011年或2012年加入董事会的非执行董事中，五分之二的人在此前拥有同行业经验。这与以下事实相悖，即受访董事承认行业经验的多元化有助于实现董事会多元化的目标。

2. 多元化是董事会成功的关键所在– 自首份安睿董事会报告发布以来，对大多数受访董事而言，多元化策略取得显著进展：

• 大部分董事（61%）认为最广泛意义上的多元化对董事会的表现具有重要影响。这包括技能、行业外知识、国际经验、年龄与背景以及性别的多样化。
• 多元化所涉及的问题不限于性别范畴，是防止“群体思维”的有力途径。尤其是，董事会中拥有不同行业经验的董事人数越多，公司的股价表现越好。

3.“股东之春”言过其实：

• 所谓“股东之春”是指激进股东的意见，相关文章很多并引起了媒体的广泛关注，但有关股东投票的研究得出了相反的结论。
• 大股东：公司拥有的大股东（持有公司3%以上已发行股份）人数越多，股价表现往往更好，尤其是美国、英国和香港的公司。这也是首份安睿董事会报告中的一项重要研究结果，在随后五年依然适用。
• 在分析的140家公司中，仅有14家公司在高管薪酬福利方面的股东批准率低于80%。
• 董事会与股东的关系不断变化，两者之间的联系日益密切。受访董事认为，这种日益密切的联系大多具有积极意义，并建议尽早就棘手问题交流意见。

4. 更专业的风险管理方式：

• 自首份安睿董事会报告发布以来，董事会的重大发展之一是风险管理方式的改变。
• 大多数受访董事（72%）表示，其所在董事会的风险管理方式在过去两年中发生了变化，风险在董事会议程中的重要性大大提升。
• 除金融机构行业外，大多数董事不支持设立单独的风险委员会。
• 如今，所有地区的公司都以更加主动、积极的方式关注风险及风险管理。

安睿国际律师事务所简介

安睿国际律师事务所在全球26个司法管辖区设有43家办事处/代表处，拥有4500多名员工，为私营和公共部门以及金融团体提供各种服务。作为全球最大的律师事务所之一，安睿兼具当地市场知识以及相关专长、资源和国际能力。

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