潮宏基学习LV 5.16亿购菲安妮36.89%股权落定

  广东 2013-01-14(中国商业电讯)－－公司总裁廖创宾称：路易威登(LV)控股集团公司多品牌运营模式，也是潮宏基未来要走的路

    “这是一个行业事件！它的意义将在多年以后显示出来”。资深的珠宝业内人士周先生对《华夏时报》记者说。

    1月7日，潮宏基实业股份有限公司（以下简称潮宏基，SZ 002345）发布公告称，其全资子公司潮宏基国际有限公司，受让通利(亚太)有限公司22%的股权和卓凌科技控股有限公司64.3%的股权，从而以5.16亿元间接取得菲安妮（FION）皮具股份公司合计36.89%的股权。

    据调查，业内把潮宏基看成珠宝首饰的龙头企业的，因为潮宏基设计和研发能力最强。菲安妮，是国内一线女士箱包皮具品牌，核心消费群锁定在25至45岁的都市白领女性，品牌定位、专卖店渠道以及公司价值观都与潮宏基暗合。

    在座落于汕头市龙新工业园区的潮宏基总部，见到总裁廖创宾时，他对《华夏时报》记者说的第一句话是：“这是公司成立以来，最大的一笔投资，我和公司管理层既感压力，又更多拓展出新的发展空间的欣喜。”

    他称：只有这样，才可以解决珠宝行业天花板的问题，规避掉单一行业景气周期的影响。纵观国际一线大牌，如路易威登控股公司、历峰集团都是走“主品牌突出，关联行业品牌众多”这条路。

    5.16亿受让菲安妮36.89%股权

    资料显示，1979年，菲安妮实际控制人麦耀熙在香港创立FION品牌；八十年代，在亚太市场进行销售布局；1992年来内地，在惠州市注册合资公司，随后产品在北京赛特、上海伊势丹等上柜。现香港有14个、大陆有259个专柜或专卖店，日本、新加坡、台湾、澳门超过140个销售网点。如果爱马仕、LV、PRADA算奢侈品牌级，菲安妮则是中高档级女包的领导品牌之一，和COACH在大陆市场占有率伯仲之间。

    FION盈利能力非常强，2011财年营业收入 2.68亿元，毛利率达66.78%，净利0.9亿元，更可贵的是在服饰行业普遍存货积压问题上，公司经营严谨有方，2012年，存货余额不到5000万元，而现金就有1亿多元，并已在A股市场提交上市材料。

    这么好的公司，实际控制人怎么舍得出售股权，会不会业绩有水分？业内曾有这种疑问。

    实际上，麦当初计划上市，是希望借助资本平台，为公司未来找到一个好的接力者。让企业及品牌真正传承下去，一方面要接力者有相同的理念；另一方面，要与公司和品牌有更紧密的利益关系，才能驱动他真正用心去经营。麦非常明白找一个合适的接力者是可遇不可求的。

    圈内人士透露，二人是忘年交，麦耀熙出生在上世纪50年代初，廖创宾则是标准的70后。所以廖创宾说：麦先生与我很投缘，经过四五年互相了解，他最后认为不必舍近求远，让潮宏基入股就是上佳选择；同时，他也希望若干年后决定退休的时候，我能接棒继续将FION做强做大。

    菲安妮董事、董秘林斌生对《华夏时报》记者说：LV、Gucci等品牌创立都超过百年，美国的COACH也有70多年历史。菲安妮品牌目前仅30多年历史，与大牌年限上的差距，也恰如我们的品牌与他们的差距。我们希望与潮宏基强强联合，借助资本市场，用较短的时间缩小与他们的差距，将FION打造成华人创立的国际品牌。

    对资本市场质疑的收购价格偏高和商标诉讼风险问题，记者也做了调查。实际上，商标诉讼是因某公司以“安菲妮”申请注册袜子等产品的商标，菲安妮从谨慎原则，为保护其注册商标而主动采取的防御措施。而“安菲妮”商标与公司在名称、标识上并不相同，且注册于非皮具类。

    廖创宾对《华夏时报》记者解释说：好的公司当然会有相对高的价格，如果菲安妮上市的话，以2011年0.9亿元的净利润，以20-30倍的PE发行，市值应该20亿元以上，那时你5.16亿还能拿到37%的股权吗？因此，菲安妮全部股权价估值为14亿元，相当于不到13倍的动态市盈率收购，在合理框架之内。

    珠宝为首 奢侈品行业将整合

    去年12月，全球奢侈品巨头法国巴黎春天收购中国麒麟珠宝多数股权，打响借道收购迅速进入中国市场的第一枪。

    数据显示，国内珠宝行业有大小企业3000家，2011年销售总额达2700亿元，产业的集中度低，需求巨大而供给链条杂乱，市场分割严重。据统计，A股市场5家珠宝首饰类上市公司：老凤祥、豫园商城、潮宏基、明牌珠宝、金叶珠宝，它们的销售额占不到整体市场份额的10%。

    一份权威的《中国珠宝行业现状调查和前景分析》报告中称：中国未来的奢侈品牌，应该在珠宝和时装、皮具行业产生，珠宝行业成长空间尤其大，因为玉石、首饰历来是中国传统的奢侈品，有深厚的文化传承。差异化经营有独特特征的公司，一定会脱颖而出，目前行业的低集中度，反成优质龙头企业做强做大之机遇。

    报告还称，国内历史最悠久的是老凤祥，而产业链整合上最为完整的是潮宏基，其高端自营店专卖店数量达335家，居第二位仅次于香港周大福。其高附加值的K金产品，对客户群体极有市场影响力，比如为电影《非诚勿扰2》打造的“心蝶”钻戒。可以预计，未来优势资源将向潮宏基这种既具设计能力、又有销售渠道、管理国际化的企业集中。

    这就是潮宏基并购的底气。2006年，应邀参加瑞士巴塞尔钟表珠宝展览会，“紫气东来”东方首饰系列获得空前好评，彻底颠覆了西方世界认为中国珠宝业只会临摹的偏见。这次走向国际，实际上影响了潮宏基，“品质和设计才是奢侈品牌的核心竞争力”的意识，在公司沉潜下来。

    菲安妮显然也在国内女包行业最好的品牌之列。中国中高端箱包市场有200亿的消费能力，是奢侈品牌的必争之地。潮宏基看好FION的市场地位及未来成长性，麦在女包行业三十多年的丰富行业经验，其国际视野及对国内市场的了解，相信会给股东带来回报。

    在公告中，菲安妮方面承诺2012和2013年度经审计的净利润分别不低于人民币9000万元和10800万元，对潮宏基2013年的业绩带来20%以上的增长贡献。

    潮宏基要学LV

    入股菲安妮增加女包业务，是潮宏基实现资源共享，跨越式成长的唯一机会；既巩固了潮宏基时尚珠宝领域的龙头地位，又把“做中高端时尚消费品多品牌运营商”的公司战略向前推进一大步，品牌1加1将产生远远大于2的量能。

    这个策略得之于奢侈品帝国路易威登控股公司，上世纪90年代，LV斥资数十亿美元将众多时装、香水、手表品牌纳入麾下，实施品牌多元化经营，共享资源并提升整体品牌形象。得益于收购与整合，LV市值从1992年96亿增长到2012年600亿欧元。如今集团奢侈品牌约60个，设有六大部门：葡萄酒和烈酒、时装和皮具、香水和化妆品、手表与珠宝、奢侈品零售业以及其他。

    正如LV一样，收购菲安妮只是潮宏基第一步，展望潮宏基未来，它可能会是定位在中高端时尚消费品市场的“LV”。几年前，潮宏基决策层制定的公司愿景即是“成为中国最受尊敬的奢侈品运营商。以产品和服务、价值和责任赢得尊重；没有完美的个人只有完美的团队，以团队的精细化管理赢得尊重”。

    廖创宾表示，公司未来仍会继续购并有品牌地位、有渠道、有特色的中高端时尚消费品牌，实现旗下众多品牌协同发展。

    目前，中国的珠宝市场呈现出金字塔的形状，占据塔尖的是卡地亚、蒂芙尼等为代表的国际一线品牌，中间部分则是周大福、周生生等一批港资品牌和国内一些知名品牌。

    数据显示，中国奢侈品消费市场潜力巨大，2015年将达到1900亿，成为世界最大的奢侈品消费市场，而珠宝、皮具、腕表是其中重要构成。与巨大的市场需求形成反差的是，我国奢侈品产业正处于起步阶段，远没有发展和成熟。

    潮宏基扩张肇始，是中国珠宝业扩张的开始，亦是中国奢侈品产业扩张的开始! （《华夏时报》报道 记者 郑国清 汕头、青岛报道 ）